Munculnya uang digital akan menjadi ancaman mata uang global dolar AS, tetapi tidak akan mudah untuk menjatuhkan mata uang yang mendominasi saat ini.
Sistem moneter global telah berpusat di sekitar dolar Amerika Serikat setidaknya sejak akhir Perang Dunia II ketika Perjanjian Bretton Woods 1944 meresmikan kenaikan greenback ke dominasi yang tak tertandingi. Kontrol atas mata uang cadangan dunia berjalan seiring dengan dorongan pengaruh geopolitik negara yang sudah sangat besar, serta kemampuan untuk menjalankan defisit besar dengan biaya rendah.
Saat ini, semakin banyak ahli yang percaya bahwa hegemoni dolar mungkin sedang menurun. Pangsa perdagangan dunia Amerika yang semakin berkurang, perluasan kekuatan moneter China dan digitalisasi mata uang nasional yang diantisipasi semuanya dapat berpotensi mengikis fondasi tatanan keuangan yang berkuasa . Jadi, peran apa yang dapat dimainkan oleh mata uang digital bank sentral dan mata uang terdesentralisasi seperti Bitcoin ( BTC ) dalam membentuk sistem moneter internasional yang baru?
Hak istimewa Amerika yang selangit
Salah satu istilah paling umum untuk menunjukkan pengaruh besar AS pada perdagangan internasional adalah "hegemoni moneter", yang pertama kali muncul dalam Super Imperialism, sebuah buku tahun 1972 oleh ekonom Michael Hudson. Hampir setengah abad setelah penerbitannya, banyak ide yang diartikulasikan di dalamnya masih berlaku.
Pada tahun ini, hampir 60% dari seluruh cadangan devisa masih dialokasikan dalam dolar. Selain itu, sekitar 40% perdagangan dunia ditagih dan diselesaikan dalam dolar, selain 88% bagiannya dari perdagangan valas di seluruh dunia.
Berada dalam posisi untuk mencetak mata uang yang berfungsi sebagai unit akun dunia hadir dengan sejumlah fasilitas, menempatkan AS dalam posisi yang disebut hak istimewa selangit. Pertama, karena membayar barang impor dengan mata uang nasionalnya sendiri, hegemoni moneter tidak menghadapi kendala neraca pembayaran. Ini berarti perusahaan tidak berisiko kehilangan kemampuan untuk membayar impor penting atau membiayai defisit akun saat ini.
Sebagai negara pengutang terbesar di dunia, AS telah memanfaatkan sepenuhnya posisi dolar. Karena semua pihak yang terlibat dalam perdagangan internasional - pemerintah, perusahaan, dan bank - selalu membutuhkan likuiditas dolar, pasar memiliki kapasitas yang hampir tak terbatas untuk hutang baru dalam mata uang dolar. Selama beberapa dekade, AS telah mengeluarkan uang jauh melebihi kemampuannya, berkat akses yang disederhanakan ke kredit internasional murah ini.
Selain itu, posisi dominasi moneter ini memberikan pengaruh geopolitik yang luar biasa. Dengan menolak akses negara-negara lawan ke sistem keuangan global yang berpusat pada dolar, AS dapat menimbulkan kerusakan yang sebanding dengan - atau bahkan lebih dari - intervensi militer. Sanksi ekonomi telah lama menjadi instrumen utama untuk menekan negara-negara yang dianggap "nakal" oleh Departemen Luar Negeri.
Pergeseran pasang surut?
Seperti yang pernah diperingatkan oleh Menteri Keuangan era Obama, Jack Lew , sentralitas dolar ke sistem keuangan global bergantung pada kesediaan negara lain untuk bermain dengan aturannya saat ini. Untuk mempertahankan status quo moneter, kata Lew, AS tidak boleh menggunakan sanksi ekonomi secara berlebihan untuk mempertahankan kesan bahwa tindakan ini hanya dilakukan terhadap pemerintah asing untuk alasan yang tepat dan dengan justifikasi yang memadai.
Pemerintahan saat ini tidak terlalu memperhatikan kata-kata ini. Presiden Donald Trump telah meningkatkan penggunaan sanksi dan pembatasan keuangan lainnya terhadap negara-negara seperti Iran dan China, mempersenjatai kekuatan ekonomi AS ke tingkat yang baru. Sebagai ekonom Jeffrey Sachs berpendapat , ini telah menyebabkan pembentukan counter-koalisi negara-negara yang tidak puas, dengan China dan Rusia di helm, yang telah mempercepat upaya mereka untuk de-dollarize ekonomi mereka. Menurut Sachs, pergeseran geopolitik ini, ditambah dengan menyusutnya pangsa ekonomi AS dalam produk domestik bruto global, dapat menyebabkan penurunan dolar sebagai mata uang cadangan dunia.
Steve Kirsch, CEO platform mata uang digital M10, setuju dengan penilaian Sachs tentang posisi internasional dolar saat ini. Kirsch mengatakan bahwa "Presiden Trump bisa dibilang kekuatan terbesar yang mendorong seluruh dunia menjauh dari USD dan mencari alternatif."
Pada saat yang sama, sebagian besar ahli setuju bahwa potensi penurunan status mata uang cadangan dolar adalah prospek yang agak jauh. Bahkan di tengah gejolak ekonomi yang dipicu pandemi saat ini disertai dengan suntikan besar-besaran likuiditas dolar oleh Federal Reserve, kepercayaan pasar terhadap mata uang cadangan lama tampaknya sebagian besar tidak goyah. Marc Fleury, salah satu pendiri dan CEO perusahaan teknologi keuangan Two Prime.
